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凤凰城招商主管958337市场反弹物理条件已具备!刘煜辉最新发声 5月-8月是反弹窗口 布局这两类股

凤凰城招商主管 bjmtdl 2个月前 (05-16) 25次浏览

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  原天风证券特邀经济学家刘煜辉,对市场再次作出最新判断。

  5月13日,在博时基金主办的港股医疗健康产业交流沙龙上,刘煜辉以中国社会科学院经济研究所教授身份,从全球格局、市场位置,布局方向等分享了最新观点。刘煜辉表示,可以感受到的状态比2018年那个状态要严峻得多。前面3年属于牛市。但是进入今年,状态空间完全变了,这是我们必须要直面的。

  对于市场方面,刘煜辉分析认为,最近一周多时间企稳,风险偏好明显改善,窗口期来了,即便是熊市中间也有反弹,5月、6月、7月、8月,大概三四个月时间,恐怕就是一个投资者的时间窗口。

  刘煜辉认为现在市场反弹物理条件已经具备,就缺乏一个trigger(催化剂),催化剂可能有两个,一个是上海抗疫的胜利曙光,一个是政策的反击,而在反弹布局方面,关注不受虐的股票和市场中过度受虐的股票。

  以下为演讲的部分内容整理:

  反弹的物理条件已经具备

  今年这几个月,股票剧烈杀跌以后,最近一周多的时间企稳,风险偏好明显的改善。我觉得窗口期到来了。

  对于今年来讲,时间窗口,机会窗口可能已经打开了,我们必须要去把握非常重要且难得的这几个月,也就5月到8月份。大概就这三四个月的时间。

凤凰城招商主管958337市场反弹物理条件已具备!刘煜辉最新发声 5月-8月是反弹窗口 布局这两类股

  从交易上讲,反弹的物理条件现在已经具备了。

  物理条件的指标讲的就是时间和空间,应该说在一两周前准备条件基本上已经完成。在我们看来,这一轮三年牛市驱动的轴心情绪所对应的指标是创业板指,因为创业板指代表着新能源,创业板指从去年12月份开始,连续5个月度的阴线。

  从行为金融学,从交易人性上讲,有个说法叫“五穷六绝七翻身”,从时间上讲,再跌一个月也是可以的,但是再跌一个月,下落的势头已经是强弩之末,它一定是“五穷六绝”。

  从调整的时间上讲是够的,空间上也更加满足了。

  我个人去判断市场的一个经验是,我从来不用任何指数,我用的指标是平均股价。一些交易软件有做平均股价指标,就是5000多只股票股价的简单算术平均,这个指标比任何一个指数都能够真实地反映这个市场。

  你去判断这个市场到底是一个增量市场,存量市场凤凰城负责人Q958337是减量市场,用老百姓的话就是市场的赚钱效应,这个指标看得是最完整的。

  我一直这样讲,从这个指标来看,过去三年一直是牛市,这一点是没有错的。因为过去三年,平均股价不断上升,涨了三年时间。

  股价从2019年1月第二周的那根周K线开始算起,涨到去年的11月份,最高涨到了26.98.形成了一个平均股价上升的标准均线系统,就是三年的牛市,显然这个牛市进入到今年,状态、空间完全变了,这是我们必须要直面的。

  进入一个下落式,跌倒了什么位置?

  跌到了强支撑,也就是整个升幅的一半区间的时候,对于市场里的人来讲,他心里的挣扎和欲望是最强烈的。

  一半的位置大概是什么位置?就是2019~2020之间的这个位置。从调整的幅度来讲,特别是最近一个月的加速,4月25日一度击穿了19块钱的底线,到了18.45块,非常恐怖。

  所以,这个市场从空间的角度来讲,非常到位了,物理条件是齐备的。

  等待市场反弹的催化剂

  刘煜辉认为,中国市场就像压在地板上的弹簧,现在反弹物理条件已经具备,就缺乏一个trigger(诱因、催化剂),显然有2个,一个是上海抗疫的胜利曙光,一个是政策的反击。

  因为市场反弹毕竟是个化学反应,大家学过化学的都知道加点催化剂,就像中药要有一味药引。

  这个变化,第一个肯定是来自于眼下的大家极凤凰城主管Q958337关注的疫情防控。上周的常委会已经指出了,“动态清零”是中国对待疫情的基本国策。这意味着中央的政治结论一锤定音以后,接下来就是强大的执行力,上海才有可能尽快清零,中国这一轮病毒的扩散才有可能尽快地被压下去。

  因为对于股票来讲,短期我们看的是一个熊市的反弹,我们考虑的是一个交易问题,我们不是去讨论股票的价值中枢,不是考虑股票估值的问题。

  对于参与市场的每一个人来讲,短期的愿望只有一个,就是确定性。他只需要有一个政策,用强有力的手段迅速结束混乱,这是最大的需求。这个上周的常委会定调我们看到了。

  第二要等的事情,就是政策的反击。

  当前中国受到的疫情冲击、俄乌战争冲击,从经济角度讲,它已经是一个非正常的状态了。不要用什么指标、统计局的数据去看,这么多巨大的非线性系统性变量冲击压下来,怎样尽快让中国从非正常的状态回到正常状态?

  靠的就是接下来的政策反击。我觉得有两个方面:

  一是政治层面坚持“含章开放,怀柔厚德”。

  外部条件确实非常严峻,地缘政治的牌局一打,中国腾挪转身的时间空间都受到极大的抑制,我们怎么摆脱不利的局面,拓展自己的空间?恐怕就是这4个字:含章开放。

  对内则要怀柔厚德。我们对互联网平台、房地产等方面可能造成重大社会冲击的一些措施,都重新开始进行策略性调整。这是必然这个方向,比如说对企业家来说,可能要用扶贫的心态去呵护他们的信心。

  二是经济层面:非常态须有非常之策。

  要使经济从非正常状态回到正常状态,不花钱是办不到的,任何事情都得花钱,简单讲这个水是要下去的,没水怎么回到正常状态?

  水也很简单,对中国来说并不复杂,中国比西方的反应机制更有优势,因为我们的系统是单一制的系统,短期内可以容忍更多信用扩张,比如说短期放3、4个月,是完全可以做得到的。

  有很多经济学家都在思考能否往居民部门直接发钱?这个方向思考的逻辑大家都是一样的,方向没有问题,但是具体的现实可操作的手段可以再想很多办法。

  比如说住房按揭贷款余额39万亿,房贷能不能顺延一年?也就是说,今年居民部门可以不付本息,到明年再付,整个账期按顺序延后一年。这就相当于这一年家庭部门的可支配收入一下子增加2万亿人民币(按照5%的本息率计一年家庭部门的支出为2万亿)。这比发钱更有操作性,而且更加精准,对消费会有更正向的激励效果。

  接下来就是迅速复工复产,快速恢复正常的生活秩序。这意味着资本市场的风险偏好,砸下一个坑再起来以后,这种状态在未来几个月时间里,可能会得以保持和延续。

  对于中国来讲,如果这个状态要持续保持下去,就需要我们中国文化智慧中最重要最精华的一个字:随。什么时候看到这个“随”越来越多,咱们大家的运势一定会越来越好。

  反弹布局:不受虐的和受虐过度的股票

  那我们应该怎么做呢?可以考虑往这两个方向去布局:不受虐的股票和过度受虐的股票。

  第一个,不受虐的股票。剔除情绪因子影响后经受住了五个月下落市考验的股票,“板荡识真金”,它背后一定有不一样的条件和基本面。

  比方说我们现在看的化肥农药为什么能挺住?在过去5个月它的价值没被击垮;再比如关乎中国国家安全方向卡脖子的领域,有些专精特新股票冲击虽然也阶段性受到重大风险偏好的冲击,但是一旦市场的风险偏好开始收敛企稳的时候,反弹空间较大。

  见仁见智,大家可以把背后的原因探究清楚。

  第二,过度受虐的股票。过度受虐的股票被摁在地板上反复摩擦,比如赛道股在牛市的尾声阶段,由于市场微结构的原因,过度的拥挤,一旦这个市场的风险偏好转瞬即逝以后,这个市场就会变成一个减量市场,它没有承接盘,大家争先恐后地逃生,追求现金,杀出来踩踏,情绪很有可能把股价像钟摆一样,推向另一个极端。

  特别是去年下半年做了定增的那些公司,好多都被腰斩,甚至膝斩断、踝斩。但是这些公司背后的基本面没有发生变化。所以一旦进入反弹的时候,对它们来讲是迅速回血,巨大的反弹机会。这几天可无论是新能源、光伏凤凰城负责人Q958337是材料,都可以看到操作方面这样的信号和端倪。

(文章来源:券商中国)


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